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3月PMI数据公布后，市场对经济企稳和货币政策收紧的担忧快速飙升，认为4月货币市场流动性会十分紧张，理由是缴税缴准+MLF到期。但事实却是，货币市场利率（以银行间7天质押式回购加权利率为代表）并没有比3月更紧，中枢和高点都低于3月份。事实上，降准预期落空、央行缩量续作MLF后，货币市场利率竟然一路下行。

2018年去杠杆由金融领域进入实体经济领域，当年实现了宏观杠杆率的稳定。但一季度宏观经济杠杆率有抬升的势头。一季度名义GDP增速为7.84%，低于M2增速，更远低于社融存量增速。从数学上推导，只要债务的增长速度高于GDP的增长速度，杠杆率就一定是趋势性上升的。

反转的背后是种种事件信号：社融拐点、经济拐点、通胀拐点接踵而至，宏观经济杠杆率“一夜回到解放前”，MLF缩量、降准降息落空，各种会议要求保持定力，市场情绪大反转，预期央行会紧货币。而在疑虑情绪下，刚刚，中国央行进行2674亿元TMLF操作，为创设该工具以来第二次实施操作；操作利率3.15%，与上次操作持平，仍较MLF利率优惠15个基点，这是4月中旬以来，罕见的货币政策维稳信号。

不过，大部分券商在预测明年A股走势时，均认为下半年是拐点。“以‘企业部门流动性’为核心变量的大势研判框架显示，企业部门货币资金增速将跟随‘信用下沉’的节奏。”天风证券也预测市场上半年企稳、下半年回升，对应市场节奏亦与之同步。同样预测较为谨慎的还有中信建投证券，预计2019年股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值，股票市场在三四季度将逐步走高。华泰证券也预计见底的时间点是在明年的三季度。

半壁江山长什么样？速滑荷兰第七冠！速度滑冰男子1000米决赛，荷兰选手努伊斯以1分07秒95获得冠军，本次冬奥他赢得1000米和1500米双冠。挪威选手洛伦岑以1分07秒99获得亚军，韩国选手金太润以1分08秒22获得第三。该项目世界纪录保持者、美国选手沙尼-戴维斯以1分08秒78获得第7名。中国选手杨涛参加了该项比赛，他最终以1分10秒10获得第26名。

如果按马克思的观点，无底薪模式，让曾经在心里一厢情愿把东哥当兄弟的快递员们，沦为了彻底的计件工资工人，与京东彻底变为资本家与工人的剥削关系。一切当初的美好荡然无存，在经营境况不佳时才知道现实是多么地赤裸裸。对京东而言，计件工资最大的好处不是削减成本，而是把配送这个劳动密集型产业的刚性成本变成彻底的“无风险成本”——企业的配送成本只有在业务量上升时才会同步提升，是先有效益再有成本的“甜蜜负担”。