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对于其他运输方式的竞争风险也有提及。招股书中称，高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。报告期内，本公司持续优化列车开行方案，2016-2018年客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对本公司的业务经营产生一定负面影响。

考虑到统计局公布的出生人口未必准确，我们再使用2010年的人口普查数据，根据婴儿死亡率和预期寿命回测各年的出生人口，并将相应的出生率列第2列。从表中可以看出，该列出生率数据与统计局公布的年度出生率在某些年份有较大差异。但2018年之前的最低的出生率10.66‰，也高于2019年的10.48‰。

21世纪经济报道记者多方了解到，在10月28日格力电器公告宣布高瓴资本旗下珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）为格力电器15%股权转让的最终受让方后，当时高瓴资本尚未与董明珠团队开展深入沟通。双方之所以能在短短一个月期间达成上述共识，主要原因是高瓴资本满足了董明珠团队的三大诉求：一是不得将格力电器股票，以及珠海明骏份额出售给格力电器竞争对手。二是在企业架构层面赋予格力电器管理团队较大的企业管理决策话语权。三是给予格力电器管理团队一定比例的股权激励，激发团队更强的干劲创造更好业绩。

2018年12月28日，发行人已就上述违规行为进行了整改并按要求缴纳了罚款。根据国家税务局广州黄埔区税务局出具的《涉税征信情况》（穗埔税电征信[2019]6号、穗埔税电征信[2019]341号、穗埔税电征信[2019]762号），发行人无欠缴税费记录。

2）茅台当前存在提价空间。我们发现，2000-2011年茅台出厂价和我国居民收入走势高度相关，两组数据相关系数高达99.00%，表明居民收入可以很好地拟合茅台价格。但是近年来两者走势差距拉大，即茅台出厂价涨幅跑输居民收入涨幅，表明当前茅台出厂价相对被低估，因此存在提价空间。我们测算到2024年，茅台出厂价有望达到1500元。

巴老对美国经济的长期信心，并不影响他短期的择时行为。除了斩仓航空股之外，巴老在一季度对自家股票的回购也低于市场预期（预期的45亿美元vs实际的17亿美元）。此外，巴老不但在一季度没怎么在二级市场抄底（买入40亿，卖出21.6亿，相对于其一千多亿的现金储备来说可以忽略不计），而且还在市场反弹的四月份大肆抛售了持仓股票，净卖出了60亿美元股票，这一点和其在2008年不断抄底的举动形成了鲜明的对比。